國際原油市場弱勢運(yùn)行，布倫特原油8月期貨合約收盤價(jià)報(bào)77.13美元/桶，跌幅為1.02%；美國WTI原油7月期貨合約收盤價(jià)報(bào)72.92元/桶，跌幅1.3%。美國5月ISM制造業(yè)PMI低于預(yù)期，市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年底前降息預(yù)期有所提升，美元指數(shù)跌至兩個(gè)月低點(diǎn)。周末歐佩克聯(lián)盟部長級(jí)會(huì)議同意將自愿減產(chǎn)措施延長至9月底，將集體性減產(chǎn)措施延長至2025年結(jié)束；消息稱以色列接受美國提出的結(jié)束加沙戰(zhàn)爭的框架協(xié)議，中東地緣局勢趨于緩和；歐佩克聯(lián)盟延長額外減產(chǎn)符合預(yù)期，但四季度開始退出自愿減產(chǎn)措施，美聯(lián)儲(chǔ)較長時(shí)間維持高利率令市場擔(dān)憂夏季需求前景，短線原油期價(jià)呈現(xiàn)寬幅整理。技術(shù)上，SC2407合約考驗(yàn)560區(qū)域支撐，短線呈現(xiàn)震蕩整理走勢。操作上，建議短線交易為主。

　　歐佩克聯(lián)盟延長額外減產(chǎn)符合預(yù)期，但四季度開始退出自愿減產(chǎn)措施，市場擔(dān)憂需求前景，國際原油市場大幅下跌；新加坡燃料油市場小幅整理，低硫與高硫燃料油價(jià)差降至72美元/噸。LU2409合約與FU2409合約價(jià)差為626元/噸，較上一交易日上升7元/噸；國際原油大幅回調(diào)，低高硫期價(jià)價(jià)差小幅回升，燃料油期價(jià)呈現(xiàn)寬幅整理。前20名持倉方面，F(xiàn)U2409合約空單減倉，凈空單呈現(xiàn)回落。技術(shù)上，F(xiàn)U2409合約考驗(yàn)3230區(qū)域支撐，建議短線區(qū)域支撐，短線呈現(xiàn)整理走勢。操作上，短線交易為主。

　　歐佩克聯(lián)盟延長額外減產(chǎn)符合預(yù)期，但四季度開始退出自愿減產(chǎn)措施，市場擔(dān)憂需求前景，國際原油市場大幅下跌；廠家裝置開工提升，廠家及貿(mào)易商庫存小幅增加；北方地區(qū)供應(yīng)較為充裕，業(yè)者出貨積極性上升，南方地區(qū)降水因素影響需求，下游謹(jǐn)慎采購，華東、華北等地現(xiàn)貨市場價(jià)格下調(diào)。國際原油大幅回調(diào)，下游需求恢復(fù)緩慢，短線瀝青期價(jià)呈現(xiàn)整理。技術(shù)上，預(yù)計(jì)BU2409合約期價(jià)考驗(yàn)3500區(qū)域支撐，短線呈現(xiàn)整理走勢。操作上，短線交易為主。

　　華南液化氣市場回落，主營煉廠重心下移，珠三角碼頭成交下跌，貿(mào)易商積極出貨，購銷氛圍清淡；國際原油大幅回調(diào)帶動(dòng)市場情緒，PDH裝置開工略有回落，化工需求平穩(wěn)對(duì)市場有所支撐；華南國產(chǎn)氣價(jià)格下調(diào)，LPG2409合約期貨較華南現(xiàn)貨貼水為465元/噸左右，較寧波國產(chǎn)氣貼水為335元/噸左右。LPG2409合約多空減倉，凈空單小幅回落。技術(shù)上，PG2409合約考驗(yàn)4450區(qū)域支撐，短期液化氣期價(jià)呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢，操作上，短線交易為主。

　　近期國內(nèi)甲醇恢復(fù)涉及產(chǎn)能產(chǎn)出量多于檢修、減產(chǎn)涉及產(chǎn)能產(chǎn)出量，上周產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率提升。上周外輪到貨速度一般，卸貨速度正常，但沿江提貨表現(xiàn)不佳金沙集團(tuán)1862cc成色，甲醇港口庫存累庫，本周外輪抵港量偏低，港口甲醇庫存或窄幅去庫。伊朗裝船恢復(fù)，但海外多套非伊裝置檢修，近期進(jìn)口壓力不大。需求方面，前期重啟裝置正常運(yùn)行，上周甲醇制烯烴整體開工率小幅提升，浙江某MTO裝置負(fù)荷稍有下降，江浙地區(qū)MTO裝置周均產(chǎn)能利用率繼續(xù)下降，關(guān)注外采低利潤下帶來的需求負(fù)反饋。MA2409合約短線區(qū)間交易。

　　L2409合約震蕩偏弱，夜盤收于8501元/噸。本周（20240524-0530）我國聚烯烴產(chǎn)量總計(jì)在52.51萬噸，較上周期+4.96%。需求端，聚乙烯下游平均開工率41.69%，較前期-0.67%。中國聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)樣本庫存量：48.58萬噸，較上期跌3.49萬噸，環(huán)比跌6.70%，庫存趨勢維持跌勢。因貿(mào)易下游工廠階段性補(bǔ)庫，生產(chǎn)企業(yè)庫存向下轉(zhuǎn)移。成本端，油制線元/噸，煤制線元/噸。本周裝置檢修損失量預(yù)計(jì)下降，供應(yīng)壓力增加；旺季結(jié)束農(nóng)膜開工持續(xù)下降，管材、包裝膜開工維穩(wěn)，整體需求下降；成本支撐無明顯變化；各地房地產(chǎn)利多政策逐漸落地，政策利多消化。預(yù)估L2409合約維持區(qū)間8400~8800震蕩，操作上建議波段操作，高空為主。

　　PP2409合約震蕩偏弱，夜盤報(bào)收于7664元。本周（20240524-0530）中國聚丙烯產(chǎn)量63.95萬噸，較上周增加1.54萬噸，漲幅2.47%。需求端，PP下業(yè)平均開工下降0.24個(gè)百分點(diǎn)至51.69%，較去年同期高4.64個(gè)百分點(diǎn)。庫存方面，中國聚丙烯商業(yè)庫存總量在73.22萬噸，較上期跌5.48萬噸，環(huán)比跌6.96%。中國聚丙烯商業(yè)庫存總量在78.70萬噸，較上期跌0.51萬噸，環(huán)比跌0.64%。結(jié)構(gòu)上、聚丙烯生產(chǎn)企業(yè)庫存、港口庫存下降，貿(mào)易商庫存上漲。上周在宏觀利好及中間商月末銷售計(jì)劃指引下，上游庫存向中間環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移。成本端，油制PP理論成本為8634元/噸，較上周-17元/噸；煤制PP理論成本為7989元/噸，較上周+231元/噸。短期內(nèi)聚丙烯受供應(yīng)恢復(fù)+需求走弱影響，預(yù)估PP2409合約區(qū)間7600~7800區(qū)間震蕩。操作上建議波段交易，高空為主。

　　EB2407合約震蕩偏弱，夜盤報(bào)收于9504元/噸。本周（2024），中國苯乙烯工廠整體產(chǎn)量在30.52萬噸，較上期（2024）漲0.29萬噸，環(huán)比漲0.96%；工廠產(chǎn)能利用率70.08%，環(huán)比漲0.66%。中國苯乙烯主體下游（EPS、PS、ABS）消費(fèi)量在22.94萬噸，較上周-1.26萬噸，環(huán)比-5.21%。江蘇苯乙烯港口樣本庫存總量：6.73萬噸，較上周期增0.48萬噸，幅度+7.68%。商品量庫存在4.58萬噸，較上周期增0.33萬噸，幅度+7.76%。預(yù)計(jì)本周苯乙烯繼續(xù)處于庫存去化格局，非一體化成本在10000附近。6月上旬純苯預(yù)計(jì)維持供應(yīng)偏緊格局；苯乙烯6月有裝置回歸，預(yù)計(jì)產(chǎn)量小幅上升；下游開工預(yù)計(jì)維穩(wěn)，整體供需矛盾不大。EB2407合約預(yù)估9300~9800區(qū)間震蕩，操作上建議波段操作，逢高做空。

　　V2409合約維持低位整理，震蕩偏強(qiáng)，夜盤收于6313元/噸。供應(yīng)端，截止2024年5月31日，中國PVC產(chǎn)能利用率在76.83%，環(huán)比上期+1.31%。國內(nèi)PVC社會(huì)庫存在60.26萬噸，環(huán)比增加0.69%，同比增加28.68%。成本端，電石法成本走低，乙烯法成本上漲。6月檢修裝置存在回歸預(yù)期。關(guān)注6月檢修裝置存在回歸預(yù)期以及印度季風(fēng)帶來的進(jìn)口減少。基本面，本周PVC仍有檢修裝置回歸，供應(yīng)壓力明顯加劇，庫存高企。下游房地產(chǎn)政策逐漸落地，利多有限。V2409預(yù)估維持6000~6400區(qū)間運(yùn)作。操作上建議波段交易，高空為主。

　　SH2409合約震蕩偏弱，夜盤收于2771元/噸。本周（20240524-0530）中國20萬噸及以上燒堿樣本企業(yè)產(chǎn)能平均利用率為81.3%，較上周環(huán)比下滑2.3%。全國20萬噸及以上液堿樣本企業(yè)廠庫庫存35.62萬噸(濕噸)，環(huán)比-13.16%，同比-2.78%。山東氯堿企業(yè)周平均毛利在366元/噸，較上周-96元/噸，環(huán)比-21%。燒堿檢修如期兌現(xiàn)、供應(yīng)減量帶動(dòng)庫存去化，氧化鋁采購持穩(wěn)、非鋁下游開工漲跌互現(xiàn)。從盤面看，當(dāng)前燒堿現(xiàn)貨深度貼水、期貨主力持倉凈空利空。然而，考慮到交割月尚遠(yuǎn)、燒堿有檢修預(yù)期和需求旺季預(yù)期情況下，慎重做空。SH409合約預(yù)估區(qū)間在2700~2900波動(dòng)，在2700以下估值偏低、2900以上估值偏高。操作上建議波段交易。

　　隔夜PX震蕩收跌。成本方面，當(dāng)前PX石腦油價(jià)差下跌至369美元/噸附近，加工利潤回落。供應(yīng)方面，國內(nèi)PX整體開工負(fù)荷穩(wěn)定在73.05%；3月PX社會(huì)庫存為473.88萬噸，環(huán)比+2.2%，同比-2.03%，月內(nèi)PX延續(xù)累庫。需求方面，國內(nèi)PTA裝置整體開工負(fù)荷上升1.94%至75.69%國內(nèi)PTA裝置整體開工負(fù)荷穩(wěn)定在81.54%。短期國際原油價(jià)格下跌削弱PX成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)偏弱震蕩。技術(shù)上，PX2409合約上方關(guān)注8600附近壓力，下方關(guān)注8350附近支撐，建議區(qū)間交易。

　　隔夜PTA震蕩收跌。成本方面，當(dāng)前PTA加工差下跌至352元/噸附近，加工利潤回落。供應(yīng)方面，國內(nèi)PTA裝置整體開工負(fù)荷上升1.94%至75.69%；截至2024年05月30日，PTA行業(yè)庫存量約在451.13萬噸，產(chǎn)量環(huán)比-6.58萬噸，供需差環(huán)比+30.81%，周內(nèi)PTA庫存延續(xù)去庫。需求方面，聚酯行業(yè)開工負(fù)荷上升0.96%至88.20。短期國際原油價(jià)格下跌削弱PTA成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)偏弱震蕩。技術(shù)上，TA2409合約上方關(guān)注6000附近壓力，下方關(guān)注5800附近支撐，建議區(qū)間交易。

　　隔夜乙二醇震蕩下行，期價(jià)收跌。供應(yīng)方面，當(dāng)前乙二醇開工負(fù)荷下跌0.86%至56.41%%。庫存方面，截至5月30日，華東主港地區(qū)MEG港口庫存總量72.51萬噸，較上一統(tǒng)計(jì)周期微增0.35萬噸，主要港口轉(zhuǎn)為累庫。需求方面，聚酯行業(yè)開工負(fù)荷上升0.96%至88.20。短期國際原油價(jià)格下跌削弱乙二醇成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)偏弱震蕩。技術(shù)上，EG2409合約上方關(guān)注4700附近壓力，下方關(guān)注4500附近支撐，建議區(qū)間交易。

　　隔夜短纖震蕩收漲。成本方面，目前短纖加工費(fèi)下跌至752元/噸附近，加工利潤回落。需求方面，短纖產(chǎn)銷較前一交易日上漲13.17%至54.11%，產(chǎn)銷氣氛升溫。短期國際原油價(jià)格下跌削弱短纖成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)偏弱震蕩。技術(shù)上，PF2407合約下方關(guān)注7250附近支撐，上方關(guān)注7500附近壓力，建議區(qū)間交易。

　　隔夜紙漿震蕩上行，期價(jià)收漲。庫存方面，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，本周紙漿主流港口樣本庫存量為 180.1 萬噸，環(huán)比下降 0.2%，主要港口轉(zhuǎn)為去庫。海外方面，二季度海外漿廠停產(chǎn)及供應(yīng)擾動(dòng)頻發(fā)，4月份國際主要市場漂針漿發(fā)運(yùn)至中國數(shù)量大幅下降，后續(xù)進(jìn)口預(yù)期有所縮減。需求方面，4月歐洲紙漿港口庫存同比大幅回落，歐洲主流市場需求維持強(qiáng)勁。國內(nèi)方面，周內(nèi)市場供應(yīng)壓力增大，行業(yè)轉(zhuǎn)產(chǎn)/交叉排產(chǎn)情況延續(xù)，前期檢修產(chǎn)線恢復(fù)排產(chǎn)。技術(shù)上，SP2409合約下方關(guān)注5950附近支撐，上方關(guān)注6200附近壓力，建議區(qū)間交易。

　　近期國內(nèi)純堿有新增檢修，但個(gè)別企業(yè)檢修結(jié)束產(chǎn)量恢復(fù)中，國內(nèi)純堿產(chǎn)量小幅下降。目前下游需求穩(wěn)定，低價(jià)成交積極，高價(jià)抵觸心態(tài)重，光伏玻璃持續(xù)投放，對(duì)純堿需求預(yù)期增加，市場采購積極性較好。上周國內(nèi)純堿企業(yè)庫存下降，企業(yè)訂單兌現(xiàn)，發(fā)貨順暢，庫存呈現(xiàn)下降趨勢，庫存集中度依舊較高，短期產(chǎn)銷平衡下庫存預(yù)計(jì)整體波動(dòng)不大。SA2409合約短線區(qū)間交易。

　　近期國內(nèi)浮法玻璃日產(chǎn)量或延續(xù)平穩(wěn)為主，全國浮法玻璃樣本企業(yè)庫存轉(zhuǎn)為去庫狀態(tài)，華北市場沙河地區(qū)中下游情緒略受提振，拿貨積極性尚可，庫存下降；華中市場中下游適量補(bǔ)貨、疊加部分交割品交收，局部時(shí)日產(chǎn)銷過百，整體庫存有所下降；華南市場下游采購較為理性，剛需為主，庫存上漲。地產(chǎn)政策支撐不斷加強(qiáng)也在持續(xù)改善玻璃未來需求預(yù)期，但下游深加工并未有明顯改善，后市關(guān)注終端地產(chǎn)情況以及玻璃深加工企業(yè)資金和訂單情況是否能得到有效改善。FG2409合約短線區(qū)間交易。

　　近期泰國產(chǎn)區(qū)新膠產(chǎn)出量較少，原料價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺；國內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)近期持續(xù)降雨，短暫影響收膠進(jìn)度，當(dāng)?shù)丶庸S原料需求較大，加工廠存原料爭奪現(xiàn)象。海外到港貨源持續(xù)偏少，青島庫存保稅庫及一般貿(mào)易庫存延續(xù)去庫，但去庫幅度縮窄。上周國內(nèi)半鋼胎企業(yè)產(chǎn)能利用率環(huán)比持穩(wěn)，國內(nèi)市場需求平淡，缺乏利好指引；國內(nèi)全鋼胎企業(yè)產(chǎn)能利用率環(huán)比小幅下降，多地物流行業(yè)貨運(yùn)量不及預(yù)期，替換市場需求疲軟。原料價(jià)格走高，下游輪胎企業(yè)為控制采購成本，對(duì)原材料高價(jià)避險(xiǎn)情緒升溫。ru2409合約短線區(qū)間交易。

　　國內(nèi)丁二烯供方價(jià)格上調(diào)，外盤價(jià)格持平，供應(yīng)仍顯偏緊，下游利潤承壓詢盤謹(jǐn)慎；順丁橡膠出廠價(jià)格持穩(wěn)，現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有調(diào)，業(yè)者多封盤觀望，下游剛需詢盤。順丁橡膠裝置開工上升，高順順丁橡膠庫存繼續(xù)減少；下游輪胎行業(yè)開工回落，終端出貨放緩。上游丁二烯處于高位，順丁橡膠供應(yīng)趨緊，利潤倒掛支撐市場。技術(shù)上，BR2407合約考驗(yàn)10日均線區(qū)域壓力，短線呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢。操作上，短線交易為主。

　　近期局部裝置短停和檢修計(jì)劃增加，國內(nèi)尿素日產(chǎn)量下降，集中檢修季已過金沙集團(tuán)1862cc成色，后續(xù)日產(chǎn)存提升預(yù)期。近期華東、華中水稻區(qū)，局部底肥、追肥備肥需求啟動(dòng)，原計(jì)劃5月底前進(jìn)入收尾的復(fù)合肥生產(chǎn)推進(jìn)至6月上中旬，剛性需求補(bǔ)倉帶動(dòng)尿素企業(yè)出貨平穩(wěn)；三聚氰胺開工率有所下降，采購多剛需跟進(jìn)，維持隨用隨采。雖然多數(shù)尿素企業(yè)維持產(chǎn)銷平衡，上周尿素企業(yè)庫存小幅去庫，國內(nèi)企業(yè)庫存繼續(xù)處于偏低水平。UR2409合約短線區(qū)間交易。