新能源領(lǐng)域近兩年一直成為業(yè)內(nèi)外的關(guān)注點(diǎn)，基于政策面的支持，近年來風(fēng)、光行業(yè)發(fā)展節(jié)奏加快，2023年，風(fēng)電裝機(jī)、光伏裝機(jī)均有明顯增長(zhǎng)，而作為原材料的玻璃纖維及光伏玻璃產(chǎn)品行情則有所差異，這其中，有供應(yīng)端的影響，而需求端的影響仍是主要因素。

　　近年來，國(guó)內(nèi)風(fēng)電、光伏發(fā)展迅速，同環(huán)比均有明顯增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)可再生能源發(fā)展節(jié)奏加快，截至2023年12月底，全國(guó)可再生能源發(fā)電總裝機(jī)達(dá)15.16億千瓦，占全國(guó)發(fā)電總裝機(jī)的51.9%，在全球可再生能源發(fā)電總裝機(jī)中的比重接近40%。2023年風(fēng)電機(jī)組等關(guān)鍵零部件的產(chǎn)量占到全球市場(chǎng)的70%以上，光伏多晶硅、硅片、電池片和組件產(chǎn)量占全球比重均超過80%。2024年來看，新能源行業(yè)發(fā)展或仍延續(xù)較快節(jié)奏，對(duì)于玻璃纖維及光伏玻璃而言，對(duì)年內(nèi)的價(jià)格或有一定支撐。

　　玻璃纖維在建筑結(jié)構(gòu)、交通、新能源三大領(lǐng)域應(yīng)用占比較大。其中，新能源領(lǐng)域近年來應(yīng)用占比有所增加，國(guó)內(nèi)表觀消費(fèi)量近年來呈增加趨勢(shì)，但整體增速仍較緩慢。刨除庫(kù)存因素，一部分受產(chǎn)量增加支撐；另一方面下游部分需求領(lǐng)域中，電子電器、能源環(huán)保及交通運(yùn)輸需求量近年來維持穩(wěn)步增加趨勢(shì)。價(jià)格方面，經(jīng)過長(zhǎng)時(shí)間的底部盤整后，24年一季度末，價(jià)格出現(xiàn)了底部回升。

　　近五年中國(guó)光伏玻璃產(chǎn)能呈現(xiàn)跳躍式增長(zhǎng)，復(fù)合增速達(dá)38.53%。以2020年光伏玻璃市場(chǎng)供不應(yīng)求為轉(zhuǎn)折點(diǎn)，價(jià)格創(chuàng)歷史峰值，企業(yè)投建新產(chǎn)線年起，產(chǎn)能進(jìn)入快速增加階段金沙集團(tuán)1862cc成色。其中2022年增速達(dá)58.56%為近五年最高值。2023年起，隨著聽證會(huì)、產(chǎn)能置換及風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警等流程規(guī)范及收緊，加之較低利潤(rùn)下企業(yè)自主延遲，新產(chǎn)能投放節(jié)奏較前期放緩。

　　玻纖產(chǎn)能穩(wěn)步增加，至23年底，在產(chǎn)池窯企業(yè)產(chǎn)能達(dá)到近年來高值。24年一季度以來，在產(chǎn)產(chǎn)能高位小幅增加，新點(diǎn)火及冷修產(chǎn)線幾乎同步進(jìn)行，且年內(nèi)在建及擬建產(chǎn)線萬噸/年不等。伴隨新點(diǎn)火的產(chǎn)線陸續(xù)投產(chǎn)，仍有部分產(chǎn)線存在冷修計(jì)劃，全年新增產(chǎn)能增速亦將保持相對(duì)平穩(wěn)的節(jié)奏，增速或?qū)⑦M(jìn)一步縮減。另外新點(diǎn)火產(chǎn)線產(chǎn)品結(jié)構(gòu)略有差異，部分龍頭企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)更傾向于中高端品類的生產(chǎn)，市場(chǎng)供應(yīng)結(jié)構(gòu)的差異化逐漸顯現(xiàn)。一季度末，各產(chǎn)品價(jià)格漲幅較明顯，至3月底，重點(diǎn)省份庫(kù)存高位削減，3月單月庫(kù)存降幅明顯，其中，纏繞紗、部分合股紗貨源出現(xiàn)偏緊俏狀態(tài)。國(guó)內(nèi)幾大龍頭對(duì)風(fēng)電紗產(chǎn)量占比有所提升，加之熱塑產(chǎn)品貨源緊俏下，其余產(chǎn)品產(chǎn)量亦有意識(shí)縮減。

　　光伏玻璃屬于資源依托型企業(yè)，目前近5成的產(chǎn)能聚集在超白低鐵砂資源豐富的安徽省。從企業(yè)維度來看，近年來雙龍頭格局穩(wěn)定，截至目前，信義和福萊特601865）產(chǎn)能占比在41.17%左右。企業(yè)規(guī)模效益明顯，盈利高于行業(yè)水平，且在建及籌建項(xiàng)目眾多，未來產(chǎn)能仍有增量。截至目前國(guó)內(nèi)在產(chǎn)光伏玻璃日熔量達(dá)106010噸/日，其中新點(diǎn)火及復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能合計(jì)10950噸/日，占在產(chǎn)產(chǎn)能的10.33%。后期隨著新產(chǎn)線陸續(xù)達(dá)產(chǎn)，供應(yīng)呈現(xiàn)連續(xù)增加趨勢(shì)。3月，組件廠家排產(chǎn)提升至50GW及以上水平，部分頭部廠家備貨積極，玻璃需求逐漸好轉(zhuǎn)。而新投產(chǎn)產(chǎn)線爬坡期，暫無產(chǎn)量，因此供需關(guān)系良好。玻璃廠家訂單跟進(jìn)飽和，庫(kù)存呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。進(jìn)入4月份，光伏玻璃訂單價(jià)格上漲，多數(shù)組件廠家按需采購(gòu)，部分備貨趨緩。而鑒于4月排產(chǎn)較3月份繼續(xù)提升，需求支撐尚可。目前玻璃廠家執(zhí)行訂單為主，庫(kù)存降速放緩。

　　玻纖需求預(yù)期中長(zhǎng)期向好，短期釋放有限。一季度，建筑建材、風(fēng)電市場(chǎng)需求釋放相對(duì)有限，但年內(nèi)熱塑產(chǎn)品下游汽車行業(yè)多數(shù)需求相對(duì)較滿，這對(duì)熱塑產(chǎn)品的銷量起到一定利好支撐，基于2023年風(fēng)電裝機(jī)同比增速明顯趨勢(shì)，2024年，風(fēng)電需求支撐中長(zhǎng)期仍存較強(qiáng)預(yù)期，然一季度傳統(tǒng)淡季下，需求釋放仍較有限。二季度來看，伴隨各大風(fēng)電紗廠家產(chǎn)量占比加大，一定程度上反映年內(nèi)風(fēng)電需求量將有望繼續(xù)增加。

　　光伏需求存支撐，持續(xù)性仍需觀察。目前國(guó)內(nèi)組件產(chǎn)能占全球產(chǎn)能的85%左右，是主要的產(chǎn)銷地。從國(guó)內(nèi)新增光伏裝機(jī)量來看，1-2月裝機(jī)累計(jì)36.72GW，同比增加80.27%。從組件出口來看，1月份組件出口量為19.25GW，同比增加34.80%；2月份組件出口量為17.70GW，同比增加32.68%。按照目前數(shù)據(jù)來看，需求端支撐良好。但鑒于消納、并網(wǎng)額度及海運(yùn)等方面存在局限因素，因此后期市場(chǎng)需求持續(xù)性仍需觀察。

　　4月光伏玻璃訂單價(jià)格：2.0mm鍍膜玻璃主流報(bào)價(jià)18-18.5元/平方米，3.2mm鍍膜玻璃主流報(bào)價(jià)26-26.5元/平方米，綜合考慮報(bào)價(jià)結(jié)構(gòu)調(diào)整，雙玻組件一組玻璃實(shí)際漲幅在1元/平方米左右。近期隨著國(guó)內(nèi)終端電站項(xiàng)目啟動(dòng)，加之海外訂單跟進(jìn)，需求端逐漸升溫。組件廠家訂單跟進(jìn)量較為充足，出貨順暢。但下游壓價(jià)心理明顯，組件環(huán)節(jié)利潤(rùn)空間有限。因此，玻璃價(jià)格上漲情況下，多數(shù)廠家堅(jiān)持按需采購(gòu)，僅少數(shù)廠家適量備貨，玻璃廠家執(zhí)行訂單為主，庫(kù)存降速放緩。

　　截至4月8日，國(guó)內(nèi)無堿2400tex纏繞直接紗主流報(bào)價(jià)3000-3200元/噸不等，全國(guó)月均價(jià)3121.58元/噸，環(huán)比3月上漲1.35%，同比降幅收窄至23.12%。價(jià)格筑底回升，實(shí)際成交情況逐步推進(jìn)，而當(dāng)前均價(jià)較往年同期仍處偏低水平，價(jià)格提漲階段性刺激中下游適當(dāng)備貨。下游深加工(玻璃鋼市場(chǎng))新增訂單及風(fēng)電訂單釋放有限下，短期價(jià)格提漲幅度或有收窄。

　　2024年看，風(fēng)、光訂單的釋放成關(guān)鍵金沙集團(tuán)1862cc成色。分產(chǎn)品看，玻纖供應(yīng)端增速逐步放緩，加之部分產(chǎn)線陸續(xù)冷修，年內(nèi)凈新增產(chǎn)能有限。而一季度末的價(jià)格提漲對(duì)市場(chǎng)起到一定刺激，中下游提貨積極性明顯增加，4月市場(chǎng)供需仍將小幅修復(fù)，但其中，不排除有一定庫(kù)存的轉(zhuǎn)移。需求面，2024年業(yè)內(nèi)需求預(yù)期仍放在風(fēng)電及新能源汽車領(lǐng)域，考慮到2024年新增風(fēng)電裝機(jī)及新能源汽車的向好預(yù)判，未來需求端有望小幅修復(fù)，但價(jià)格提漲持續(xù)性有待跟進(jìn)；光伏市場(chǎng)亦然，近期市場(chǎng)供需關(guān)系良好，但價(jià)格上漲持續(xù)性仍需觀察。供應(yīng)端年內(nèi)呈現(xiàn)連續(xù)增加趨勢(shì)。長(zhǎng)線來看，供應(yīng)量相對(duì)充足。需求端，雖新能源占比提升背景下，終端需求增量空間可期。但并網(wǎng)、出口等存在限制性因素，需求增長(zhǎng)節(jié)奏存在變數(shù)。

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