豫光金鉛(600531):中勤萬信會計師事務(wù)所（特殊普通合伙）關(guān)于對河南豫光金鉛股份有限公司《中國證監(jiān)會行政許可項目審查一次反饋意見通知書》的回復(fù)（2023年年報財務(wù)數(shù)據(jù)更新版）

　　原標(biāo)題:豫光金鉛:中勤萬信會計師事務(wù)所（特殊普通合伙）關(guān)于對河南豫光金鉛股份有限公司《中國證監(jiān)會行政許可項目審查一次反饋意見通知書》的回復(fù)（2023年年報財務(wù)數(shù)據(jù)更新版）

　　關(guān)于對河南豫 中國證監(jiān)會行政許可項目 券監(jiān)督管理委員會： 英證券有限責(zé)任公司轉(zhuǎn)來的《 》(222061號，以下簡稱《反 在反饋意見通知書中提出的有 .關(guān)于募投項目。申請人本次 、再生鉛閉合生產(chǎn)線項目、 項目、補(bǔ)充流動資金等5個項 區(qū)別與聯(lián)系，具體投資數(shù)額安 說明資金使用和項目建設(shè)預(yù)計 的情形；（3）結(jié)合現(xiàn)有業(yè)務(wù) 本募項目效益測算過程及謹(jǐn)慎 售地區(qū)、對象及模式。 保薦機(jī)構(gòu)和會計師發(fā)表核查意 復(fù)： 、說明本募項目與主營業(yè)務(wù) 的測算依據(jù)和測算過程 一）本募項目與主營業(yè)務(wù)的區(qū) 了降低募集資金投資項目風(fēng)險 召開了第八屆董事會第二十四 行可轉(zhuǎn)換公司債券方案的議案 調(diào)減了補(bǔ)充流動資金項目的規(guī)

　　金鉛股份有限 查一次反饋意 國證監(jiān)會行政許 意見通知書》)奉 關(guān)問題進(jìn)行了認(rèn)線 噸新型電 。請申請人：（ 明細(xì)，投資數(shù)額 度安排及實施情 營情況、市場空 性，本次新增產(chǎn)能 見。 區(qū)別與聯(lián)系，具 別與聯(lián)系 ，保障投資者合法 會議，審議通過了 》等議案，刪減了 模和擬募集資金總

　　公司主營業(yè)務(wù)屬于有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)。報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)收入偏重于冶煉環(huán)節(jié)，壓延加工業(yè)務(wù)收入相對較少。發(fā)展精深加工是公司戰(zhàn)略規(guī)劃，公司前后設(shè)立了濟(jì)源豫金靶材科技有限公司、銅箔研究院等專注于壓延加工業(yè)務(wù)的分支機(jī)構(gòu)，向下游產(chǎn)業(yè)鏈延伸，實現(xiàn)公司業(yè)務(wù)的調(diào)結(jié)構(gòu)、促轉(zhuǎn)型、增效益之戰(zhàn)略目標(biāo)。

　　本項目為年處理量為54萬噸的再 生鉛閉合生產(chǎn)線，包括廢鉛酸電 池自動破碎分離生產(chǎn)系統(tǒng)、年產(chǎn) 能9萬噸的低溫熔鑄合金系統(tǒng)、塑 料回收生產(chǎn)系統(tǒng)

　　本項目為年產(chǎn)200噸的新型電接 觸材料項目，其中銀鎳電觸頭材 料80噸，銀錫電觸頭材料120噸

　　本項目利用公司生產(chǎn)區(qū)建筑物屋 頂及閑置空地建設(shè)分布式光伏發(fā) 電系統(tǒng)，項目建成后總裝機(jī)容量 為11.7MWp，項目發(fā)電采用自發(fā) 自用，就地消納模式

　　次發(fā)行募投項目均圍繞公司主 良性循環(huán)金沙集團(tuán)1862cc成色，可有效調(diào)整公司產(chǎn) 而促進(jìn)公司生產(chǎn)體系由側(cè)重于金 最終實現(xiàn)公司經(jīng)濟(jì)效益增加的 是公司鞏固市場地位、增強(qiáng)自身 二）具體投資數(shù)額安排明細(xì)， 次公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券預(yù) ，扣除發(fā)行費(fèi)用后將用于以下項

　　業(yè)務(wù)進(jìn)行 結(jié)構(gòu)、細(xì) 屬冶煉延 標(biāo)，有利 競爭優(yōu)勢 資數(shù)額的 募集資金 。

　　劃，能夠與 產(chǎn)品供給 到金屬冶煉 增強(qiáng)公司 現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn) 算依據(jù)和 額不超過

　　生鉛閉合生產(chǎn)線項目 具體投資數(shù)額安排明細(xì) 計劃投資總額 41,791.23萬 3,196.14萬元，項目建設(shè) 程費(fèi)）、工程建設(shè)其他費(fèi)用 項目的投資構(gòu)成明細(xì)及占

　　安裝工程費(fèi) 裝工程費(fèi)根據(jù)行業(yè)及專門 4,106.45萬元。 工程建設(shè)其他費(fèi)用 程建設(shè)其它費(fèi)用，是指從 ，除建筑安裝工程費(fèi)用和 完成和交付使用后能夠正 出 2,230.70萬元，大體可 出進(jìn)行資本化處理；第二 程建設(shè)其他費(fèi)用主要支出

　　構(gòu)發(fā)布的安 程籌建起到工 備及工、器具 發(fā)揮效用而 為兩部分：第 分指其他資產(chǎn) 目如下：

　　項目預(yù)備費(fèi)按建設(shè)工程費(fèi)用（工程費(fèi)用+工程建設(shè)其它費(fèi)用）之和的 2%估算，合計為 756.77萬元。

　　流動資金是項目投 。鋪底流動資金的 經(jīng)營性流動負(fù)債因 增加額，本項目中 度流動資金 10,653. 年產(chǎn) 200噸新型電接 ）具體投資數(shù)額安排 目計劃投資總額 10, 為 2,009.14萬元， 工程費(fèi)）、工程建設(shè) 投項目的投資構(gòu)成

　　初期所需， 算綜合考慮 的影響，并 入總投資的 9萬元的 30 觸材料項目 明細(xì) 875.10萬元 目建設(shè)投資 其他費(fèi)用和 細(xì)及占比、

　　保證項目建成后 收賬款、存貨等 考公司報告期運(yùn) 底流動資金為 3, 計算。 其中建設(shè)投資為 括工程費(fèi)用（建 備費(fèi)。 資支出性質(zhì)具體

　　本募投項目擬投入募集資金金額為 8,300.00萬元，投向為工程費(fèi)用和工程建設(shè)其他費(fèi)用中的資本性支出部分。

　　本募投項目投資數(shù)額測算依據(jù)主要為《建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)評價方法與參數(shù)》（第三版）《投資項目可行性研究指南》《河南省建筑工程消耗量定額》和《河南省安

　　量定額》等有關(guān)行業(yè)規(guī)范、規(guī)定、 工程費(fèi) 程費(fèi)根據(jù)當(dāng)?shù)氐牟牧项A(yù)算價格并 如下：

　?。浩渌O(shè)備指單價低于 30萬 安裝工程費(fèi) 裝工程費(fèi)根據(jù)行業(yè)及專門 747.84萬元。 工程建設(shè)其他費(fèi)用 程建設(shè)其它費(fèi)用，是指從 ，除建筑安裝工程費(fèi)用和 完成和交付使用后能夠正 出 550.28萬元，大體可 出進(jìn)行資本化處理；第二 程建設(shè)其他費(fèi)用主要支出

　　的設(shè)備 構(gòu)發(fā)布的安裝工 程籌建起到工程竣 備及工、器具購 發(fā)揮效用而發(fā)生 為兩部分：第一部 分指其他資產(chǎn)費(fèi) 目如下：

　　費(fèi) 備費(fèi)按建設(shè)工程費(fèi)用 173.84萬元。 流動資金 動資金是項目投產(chǎn)初 底流動資金的計算 營性流動負(fù)債因素的 加額，本項目中列入 流動資金 6,697.13萬 式光伏發(fā)電項目 體投資數(shù)額安排明 計劃投資總額 4,914.0 項目的投資構(gòu)成明細(xì)

　　工程費(fèi)用+工程建設(shè) 所需，為保證項目建 合考慮應(yīng)收賬款、存 響，并參考公司報告 投資的鋪底流動資金 的 30%計算。 0萬元，全部為建設(shè)投 占比、投資支出性

　　本募投項目投資數(shù)額測算依據(jù)主要為《建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)評價方法與參數(shù)》（第三版）《投資項目可行性研究指南》《河南省建筑工程消耗量定額》和《河南省安裝工程消耗量定額》等有關(guān)行業(yè)規(guī)范、規(guī)定、標(biāo)準(zhǔn)。

　　公司擬使用不超過 21,200.00萬元用于補(bǔ)充流動資金，該等募集資金使用不屬于資本性支出。發(fā)行人補(bǔ)充流動資金的測算依據(jù)和測算過程如下： （1）流動資金需求測算的基本假設(shè)

　　公司以2023年度營業(yè)收入為基礎(chǔ)，結(jié)合公司各類產(chǎn)品最近三年營業(yè)收入年均復(fù)合增長情況、公司各類產(chǎn)品產(chǎn)能情況、未來經(jīng)營計劃以及市場價格變動情況，對公司2024年至2026年營業(yè)收入進(jìn)行估算。

　　在收入預(yù)計基礎(chǔ)上，綜合考慮各項經(jīng)營性資產(chǎn)、經(jīng)營性負(fù)債與銷售收入的比例關(guān)系等因素，利用銷售百分比法估算2024年至2026年公司營業(yè)收入增長所導(dǎo)致的相關(guān)流動資產(chǎn)及流動負(fù)債的變化，進(jìn)而估算公司未來生產(chǎn)經(jīng)營對流動資金的需求量。

　　經(jīng)營性流動資產(chǎn)金額=應(yīng)收賬款金額+存貨金額+應(yīng)收票據(jù)金額（含應(yīng)收款項融資）+預(yù)付賬款金額+其他應(yīng)收款

　　經(jīng)營性流動負(fù)債金額=應(yīng)付票據(jù)+應(yīng)付賬款+預(yù)收款項+應(yīng)付職工薪酬+其他流動負(fù)債+合同負(fù)債

　　假設(shè)公司2024年至2026年各項經(jīng)營性流動資產(chǎn)、經(jīng)營性流動負(fù)債與營業(yè)收入保持較穩(wěn)定的比例關(guān)系，選取2021年-2023年平均比例為依據(jù)，公司2026年年末的經(jīng)營性流動資產(chǎn)、經(jīng)營性流動負(fù)債=各年估算營業(yè)收入×2021年-2023年

　　注：上表中公司未來收入規(guī)模僅為根據(jù)公司報告期內(nèi)的經(jīng)營狀況預(yù)測未來流動資金需求，不作為對公司盈利預(yù)測。

　　根據(jù)上述預(yù)計，公司未來三年的營運(yùn)資本缺口為51,274.89萬元。公司報告期內(nèi)營業(yè)收入復(fù)合增長率為9.33%，公司對于未來三年的收入增長預(yù)計未考慮通貨膨脹、募投項目新增產(chǎn)能等因素影響，且預(yù)計的收入增長率為4.03%，顯著低于報告期內(nèi)的收入增長率水平，符合謹(jǐn)慎性原則。此外，考慮到公司未來募集資金投資項目的逐漸達(dá)產(chǎn)，公司營運(yùn)資本的缺口將進(jìn)一步放大，公司還需要采取其他方式進(jìn)行自籌彌補(bǔ)。因此，本次募投項目中補(bǔ)充流動資金規(guī)模的預(yù)測謹(jǐn)慎，具備合理性。

　　報告期各期末，公司貨幣資金余額分別為 108,393.86萬元、158,868.06萬元

　　用證保證金、黃金 配使用的貨幣 ，公司相關(guān)貨幣 足日常經(jīng)營活動 現(xiàn)金流出情況如

　　流出分別為 2, 月流出分別為 日常經(jīng)營活動 額僅夠滿足未 ，公司需要儲 活動的現(xiàn)金 短期借款等臨 一年內(nèi)到期的 561,440.41

　　802,207.85萬元 233,517.32萬 展過程中會 來 1-2個星期 足夠的貨幣 出，保障公司 性資金需求 期借款余額 元，具體情況

　　均每月預(yù)計還 融機(jī)構(gòu)及時獲 借款。 持續(xù)性的固定 是公司保障 、無形資產(chǎn)投 平均單月投入 備一定的貨幣 投資活動的現(xiàn) 天數(shù)情況如

　　款金額達(dá)到 4 取貸款，但是 產(chǎn)、無形資產(chǎn) 來持續(xù)健康發(fā) 金額分別為 35 額為 2,947.59 金以保障持 金支出用途， ：

　　由上可知，公司報告期各期末雖然貨幣資金余額較大，但由于公司生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模較大，公司必須儲備一定的貨幣資金以應(yīng)對公司日常資金需求、償還短期借款的需求和持續(xù)性的固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)投入需求，相應(yīng)的貨幣資金儲備尚不足以支付公司一個月的平均付現(xiàn)支出。

　　綜上，公司最近一期末貨幣資金余額未來將主要用于維持公司正常經(jīng)營所需的資金儲備，具有明確的使用安排。隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大，現(xiàn)有貨幣資金余額已無法有效滿足公司未來業(yè)務(wù)擴(kuò)張和新增募投項目導(dǎo)致的增量資金需求，因此，公司擬通過向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募集資金用于公司未來進(jìn)一步發(fā)展，擬募集資金投資規(guī)模具有合理性和必要性。

　　根據(jù)公司2023年財務(wù)數(shù)據(jù)測算，公司在現(xiàn)行運(yùn)營規(guī)模下未來三年的總體資金缺口為93,011.40萬元，具體測算過程如下：

　　公司最近三年營業(yè)收入凈利率（扣除非經(jīng)常性損益）平均為 1.51%。假設(shè)未來三年，公司營業(yè)收入凈利率為1.36%（過去三年平均值的90%），則2024年至2026年預(yù)測凈利潤分別為45,444.29萬元、47,275.70萬元和49,180.91萬元，合計141,900.90萬元。

　　最低現(xiàn)金保有量系公司為維持其日常營運(yùn)所需要的最低貨幣資金，根據(jù)最低現(xiàn)金保有量=年付現(xiàn)成本總額÷貨幣次數(shù)計算。貨幣次數(shù)（即“現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率”）主要受凈營業(yè)周期（即“現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期”）影響，凈營業(yè)周期系外購承擔(dān)付款義務(wù)，到收回因銷售商品或提供勞務(wù)而產(chǎn)生應(yīng)收款項的周期，故凈營業(yè)周期主要受到存貨周轉(zhuǎn)期、應(yīng)收款項周轉(zhuǎn)期及應(yīng)付款項周轉(zhuǎn)期的影響。凈營業(yè)周期的長短是決定公司現(xiàn)金需要量的重要因素，較短的凈營業(yè)周期通常表明公司維持現(xiàn)有業(yè)務(wù)所需貨幣資金較少。

　　根據(jù)公司2023年財務(wù)數(shù)據(jù)測算，公司在現(xiàn)行運(yùn)營規(guī)模下日常經(jīng)營需要保有的最低貨幣資金為227,759.95萬元，具體測算過程如下：

　　注 1：期間費(fèi)用包括銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用以及財務(wù)費(fèi)用； 注 2：非付現(xiàn)成本總額包括當(dāng)期固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)攤銷、長期待攤費(fèi)用攤銷以及使用權(quán)攤銷；

　　注 3：由于公司生產(chǎn)過程為連續(xù)生產(chǎn)，相應(yīng)的在產(chǎn)品全部在整個生產(chǎn)流程過程中，且已經(jīng)形成了長期持續(xù)營運(yùn)資金，對于最低現(xiàn)金保有量的測算主要考慮原材料的采購的周轉(zhuǎn)情況，因此存貨周轉(zhuǎn)期=360/原材料周轉(zhuǎn)率；

　　注 4：應(yīng)收款項周轉(zhuǎn)期=360*（平均應(yīng)收賬款賬面余額+平均應(yīng)收票據(jù)賬面余額+平均應(yīng)收款項融資賬面余額+平均預(yù)付款項賬面余額）/營業(yè)收入；

　　注 5：應(yīng)付款項周轉(zhuǎn)期=360*（平均應(yīng)付賬款賬面余額+平均應(yīng)付票據(jù)賬面余額+平均合同負(fù)債賬面余額+平均預(yù)收款項賬面余額）/營業(yè)成本。

　　對于公司未來三來營運(yùn)資金需求預(yù)測詳見“問題一”之“一、說明本募項目與主營業(yè)務(wù)的區(qū)別與聯(lián)系，具體投資數(shù)額安排明細(xì)，投資數(shù)額的測算依據(jù)和測算過程”之“（二）具體投資數(shù)額安排明細(xì)，投資數(shù)額的測算依據(jù)和測算過程”之“5、補(bǔ)充流動資金項目”。

　　根據(jù)上述預(yù)計，公司未來三年的營運(yùn)資本缺口為51,274.89萬元。公司報告期內(nèi)營業(yè)收入復(fù)合增長率為9.33%，公司對于未來三年的收入增長預(yù)計未考慮通貨膨脹、募投項目新增產(chǎn)能等因素影響，且預(yù)計的收入增長率為4.03%，顯著低于報告期內(nèi)的收入增長率水平，符合謹(jǐn)慎性原則。此外，考慮到公司未來募集資金投資項目的逐漸達(dá)產(chǎn)，公司營運(yùn)資本的缺口將進(jìn)一步放大，公司還需要采取其

　　關(guān)聯(lián)方的業(yè)務(wù)范圍及 的生產(chǎn)及回收業(yè)務(wù)， 料的情形。 產(chǎn)品銷售 募投項目所生產(chǎn)的產(chǎn)

　　聯(lián)方的業(yè)務(wù)范圍及主營業(yè)務(wù)均不涉及鉛蓄電池生產(chǎn)以及低壓電器制 述項目投產(chǎn)后，公司不存在主要向關(guān)聯(lián)方銷售產(chǎn)品的情形。 公司募投項目投產(chǎn)后，不存在主要向關(guān)聯(lián)方采購原材料或銷售產(chǎn)品的 不存在新增大額關(guān)聯(lián)交易的情形。 明資金使用和項目建設(shè)預(yù)計進(jìn)度安排及實施情況，是否存在置換董 的情形 再生鉛閉合生產(chǎn)線項目 項目預(yù)計進(jìn)度情況如下：

　　進(jìn)度（月） 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24